“V”形走势再现，未来债市怎么走？

　　近期，债券市场出现震荡调整，债市将如何演绎，市场多角度观点**，投资者关心，债牛是否就这样结束了？接下来的债市投资机会又该如何把握？

　　“看好债券资产中长期投资价值，认为债市在短期震荡调整后预计将沿着更稳健的方向发展，依然领衔大类资产配置中压舱石的角色。”嘉实基金固收策略投资总监李卓锴表示。

　　对于投资者关注的债市后续走向，李卓锴分析指出，基本面和流动性环境有望继续利好下半年债券市场，流动性环境在中长期维度上继续支持债券收益率下行，债券市场“长牛”格局不改。嘉实多元收益基金经理李宇昂也预计债市仍有配置和交易机会但需关注波动风险。短期内债券利率的阶段性上行使得债券投资具备更好的投资价值。

　　目前拟由李卓锴和李宇昂共同管理的嘉实季季惠享3个月持有期纯债基金(A类022056／C类022057已公告将于9月2日起**发行，通过持有期模式为投资者提供了“债升级”工具。

　　在李卓锴看来：“债市流动性极端紧张的风险可控，流动性环境不会对债市构成明显利空。与之相反，如果汇率贬值压力有望缓解，不排除市场将重新酝酿新一轮**货币宽松预期，有望推动债券收益率进一步下行。”李卓锴进一步分析指出，未来市场的主要驱动因素来自于三方面：首先，流动性环境相对有利；其次，内需不足的问题将在不同中微观领域继续显现，通胀水平保持历史低位；**，货币宽松预期可能会被强化。

　　具体到长端和短端哪类资产更具配置性价比，李宇昂看好中短期限上高**信用债及中长期限利率债的配置价值。李卓锴则分析表示，一方面债券市场积极调整，资金或将进入短端做好防御，提振短端资产价格；另一方面，在经济发展波浪式前进的过程中，债市仍然充满较好的投资机会；债市收益率上行后将具备更好的性价比。未来嘉实季季惠享3个月持有基金将配置短久期资产，同时在时机较好、性价比较高时部分参与长债投资以获取资本利得。

　　针对投资者关心的波动中如何把握债市投资机遇问题，李宇昂认为，**波动、避免亏损、谋定而后动是当下个人投资非常重要的出发点。在当前经济转型和高质量发展阶段，叠加低利率的市场环境，李宇昂建议，可适当选择一些纯债持有期产品，稳健做好自身的理财资产配置。