鸭副原料成本下行还被评“卤味刺客” 煌上煌上半年加力宣传难阻营收净利双降

　　财经9月20日讯 随着“卤味三巨头”相继披露半年报，其门店数量减少、业绩下滑的情况引发关注。“卤味为什么卖不动了”及“卤味三巨头为什么失宠”两个词条双双登上微博热搜，阅读量均达1亿。

　　在上述两个词条下，网友将原因指向了价格、口味、饮食安全及健康等因素，其中价格贵成为多数网友关注的**问题，“卤味刺客”一词被**提及。

　　财经记者注意到，仅从今年上半年的数据来看，“卤味三巨头”期内原材料市场价格均处于下行趋势，营业成本回落，毛利率提升，原材料成本对其产品价格影响或已相对减轻。

　　作为“卤味三巨头”之一，煌上煌详细披露了公司肉制品主要原材料采购价格变动情况。据了解，公司主营酱卤肉制品及米制品两大业务类别，占总营收比例分别约为65.84%、29.80%。今年上半年，前者营业成本同比大幅下降20.46%，助推公司总营业成本同比下降13.55%，销售毛利率同比增加4.71个百分点。

　　但毛利率提升，**没能使得煌上煌业绩增长。半年报数据显示，期内公司实现营收约10.60亿元，同比下降7.53%，实现归母净利润约6061.52万元，同比下降26.59%，实现扣非归母净利润约4855.01万元，同比下降31.16%。其中，盈利水平两位数下跌，与促销、品牌宣传等费用同比大幅增长密切相关。

　　原材料成本已同比下行 煌上煌酱卤肉制品销量持续下滑

　　原材料成本为影响卤味价格的重要因素。财经记者了解到，近年来卤味主要原料市场价格显著波动，尤其是2022年、2023年整体大幅增长，但至2024年上半年原材料成本已同比下行。

　　煌上煌2024年半年报显示，原材料成本占公司营业成本的80%左右，其中主要原材料肉鸭、鸭脚、鸭翅、鸭脖以及牛肉等约占主营业务成本的46%左右。

　　与2023年上半年相比，煌上煌肉制品排名前15位的主要原材料平均采购价格均出现同比下降，降幅在6.93%-55.58%。其中，同比降幅排在前三位的分别为鸭颈、鸭头、鸡翅尖，分别达到55.58%、31.18%、24.40%。鸭脚、鸭翅及牛肉平均采购价格同比降幅为18.16%、13.15%、11.98%。

　　值得注意的是，2024年上半年，煌上煌鸭颈平均采购价格达到9.75元/千克。2020年至2023年同期财报显示，公司该数据分别为10.67元/千克、10.93元/千克、13.07元/千克、21.95元/千克。换言之，公司鸭颈平均采购价格或已降至近五年相对低位。

　　收入端来看，煌上煌酱卤肉制品产销量及营收持续下滑。2024年上半年，公司该业务生产量同比下降12.85%，销售量同比下降14.57%，营收约为6.98亿元，同比下降12.36%，营收同比降幅低于销量同比降幅。

　　米制品销量降13.41%收入涨2.02% 销售管理费用高增超15%

　　除传统酱卤肉制品外，煌上煌近年来着力培养多元业务，米制品成为公司第二增长曲线的代表，品牌为“真真老老”，主打产品为粽子、青团、麻薯、八宝饭、方便粥等。

　　2024年半年报显示，报告期内真真老老在品牌战略规划上进行了**升级，引进专业的战略咨询公司，制定了全新的品牌发展战略，确立了“**两大粽子品牌之一”的全新定位，并围绕“古法嘉兴粽”这一核心品类，推出“七真古法技艺”作为产品核心卖点，回归手工古法现做的独特方式等。

　　数据显示，煌上煌米制品业务生产量同比下降6.74%，销售量同比下降13.41%，库存量同比增长11.81%。在销售量同比大幅下降的背景下，公司营收同比微增2.02%。

　　虽然两大业务产销量同比均下降，且收入增长情况也难言非常理想，但煌上煌促销及品牌宣传的力度未减反增。2024年半年报显示，报告期内公司销售费用达到1.49亿元，同比增长15.55%。其中，促销宣传费达到6380.01万元，同比大幅增长78.45%，为公司销售费用增长的主因。

　　煌上煌在半年报中解释称，促销宣传费增长主要系加大线上线下促销费用投入，包括线上口碑、美团、饿了么、抖音、快手等平台促销费，线下门店政策支持、促销冲红费用以及品牌促销宣传费用等增加所致。

　　管理费用方面，煌上煌报告期内达到8895.44万元，同比增长20.07%。管理费用增长则主要系品牌投入广宣费(含三十周年庆典物料、拍摄场地及视频拍摄费等、STM经营管理和品牌咨询费、重庆新基地投产新增资产相关折旧费用增加，以及主要原材料价格下行战略储备原料仓储费同比增加所致。

　　受多方面因素的影响，一段时间以来消费者价格偏好发生显著变化，高性价比产品相对更受欢迎，“雪糕刺客”、“卤味刺客”多次在**场引发热议。

　　未来卤味市场将如何演变？煌上煌两大业务产销情况又将如何？公司在产品定价及宣传策略方面会否变化？财经记者将持续关注。