从链上数据洞察AAVE现状：为何近期表现亮眼？

核心要点：

· **VE 流通市值 23 亿美金，FDV24.6 亿美金。每月新流通 4.3 万枚 **VE。

· 链上数据显示，美国时区的资金主导增持 **VE。

· **VE 的持币大户大部分处于盈利状态，但整体的盈利并不高。从盈亏情况来看，大部分持仓大户并不是 2021 年牛市的那一批，中间的大部分筹码已经充分换手。

· **VE 的增持者地址的是资金量比较大，是有实力的大资金者。

1 **VE 概况

1）**VE 总量为 1600 万枚，根据 coinmarketcap 数据，**VE 现在的流通量为 1493 万枚，流通市值 23 亿美金，FDV24.6 亿美金。

2）从筹码分配来看，**VE 主要分为两部分，1300 万枚 20 年换币从 LEND 兑换而来，300 万用于生态激励。300 万，每月新增流通 4.3 万枚。作用与两部分，一部分用于 **VE 质押者的奖励，一部分拥有创世团队奖励。

3）**VE 创世钱包依然持有 79 万枚 **VE，价值 1.22 亿美金。

2 链上筹码分布

2.1 前 10 大持仓地址情况：

链上持仓地址来看，持仓**的地址是 **VE 的质押地址，质押有 299 万枚。在排名前 20 的地址中，大部分是项目方和交易所的冷钱包。其中值得特别关注的地址为

1）持仓地址 9，LEND 迁移到 **VE 的地址，现在依然有 33 万枚 **VE 未被迁移，价值 5000 万美金。由于时间间隔好几年，大概率这部分**的钱包已经忘记私钥了。相当于这部分筹码认为是被销毁了。

2）持仓**的机构为 blockchain capital，持有 23.3 万枚。blockchain capital 是 **VE 的投资机构，大部分筹码并没有出售并且持有至今。

2.2 整体筹码分布

从筹码主题来看，**VE 在 project 项目方手中的占有 37.29%，但是这中间包括了 staking 的筹码，这部分属于用户。Binance 交易所中有 219 万枚，占比 13.07%。其次是 coinbase、Kraken、upbit 等。而 **VE 主要链**动性在 Balancer 内，占有 88 万枚 **VE，流动性高达 1.7 亿美金。其次在 **VE 的 uniswap 中，流动性 13M。

从公链分配来看，**VE 的 1600 万枚大部分以太坊主链上。其它链比较多有分别是 BSC：50 万枚。Polygon：22.9 万枚。

2.3 Staking 情况

1）从质押的变化来看，**VE 整体保持着 200~300 万的质押量。从 20 年开启质押来，10 月份很快达到了 280 万。随后在 21 年 2 月达到** 360 万枚。

2）从质押数量变化来看，**VE 的质押者也会受到**的熊市的影响。22 年的熊市，**VE 的质押量有一次非常大的下降，从 317 万下降到 197 万，下降了 120 万枚。而在 23 年下半年行情不好的时候，也出现过连续的下降。

3）24 年 5 月之后，**VE 的质押再一次不断上升。现在已经恢复到 299 万枚。

3 交易所筹码分析

上面图中，**张代表着每日交易所的充值 / 提现情况，其中黄色代表当日净充值，蓝色代表当日净提现。阴影面积是充值提现的累计。第二张图代表着每笔充值 / 提现的平均数量，用来判断充值和提现是否是大户行为还是散户行为。直观的看，值比较高的就是大户的行为，而峰值比较低的主要是都是散户的行为。

1）从交易所的充值提现来看，从 8 月 4 日的 -8.9 万枚知道 9 月 16 日的 19 万枚，也就这意味在一个多月内，交易所内累计净流入约 28 万枚。但是，这里会有些不确定的是，这里的交易所包含的 Coinbase，并且 Coinbase 有 Prime Custody 服务，存入 Custody 服务的 **VE 不应该算作用户充值到 Coinbase。反而，用户将 **VE 给 Coinbase 做**托管，反而是打算长期持有的表现。

2）从每笔充值的平均数量来看。单币充值的金额都要高于体现的金额。其中**值为 8.9 日。有一笔 1176 的平均充值。说明是又大户的充值。这点跟我们上面的假设非常符合。因为给 Prime Custody 服务肯定是大户的行为。

我排除了 coinbase 交易所的数据，统计其它交易所的 **VE 持有量变化。可以明显的看到，在 7 月 25 日开始，**VE 是明显的净流出的。已经 345 万下降到 328 万，净流出了 17 万。

上图是 DEX 和 CEX 的钱包地址（合约地址）转账的次数，是转入转出的累计的次数。请注意上面是 UTC 的时间。

从 CEX 可以看出，CEX 上面最活跃的时间是 UTC 15:00,16:00,17:00。转化成北京时间的话，**是晚上 11 点，12 点，和凌晨 1 点。而对于美国世界正好的活跃的时间。而转入转出量**的北京时间 12：00 和 17:00，对于亚洲活跃的时间。可以间接的说明 **VE 最近两个月以美国资金活跃为主。

从 DEX 可以看出，DEX 上面最活跃的时间 UTC 21：00，其次是 17:00，07:00。转化成北京时间，最活跃的依然是早上八点。当然，我们也可以明显的看出，交易所内的转入转出整体要高于的情况。

从 DEX 和 CEX 的转账可以明显的看出，资金更加活跃在交易所，并且是美国时区的资金。

4 持币大户深度画像

请注意，这里的持币大户在排除了项目方、DEX、CEX、MEV、DEX 中间钱包、CEX 中间钱包等地址之后，持有 **VE 的持币大户。这些持币大户可能包含了机构。

上面是持币大户地址的汇总的核心信息。

1）ROI，从 ROI 来看，超过 75% 的持币大户处于盈利状态，但是盈利并不高。中位数盈利 20%，**盈利 137%。而依然有 26% 大户处于亏损状态，**的亏损 66%。结合 **VE 的币价来看，**VE **点在 21 年牛市** 668 刀，**点为 49 刀。从盈利亏损可以明显的推测出，大部分的筹码已经充分换手。

2）HoldDay 代表地址持有的时长，其中位数为 287 天，大约 9 个多月。这说明一半以上的持仓大户是今年刚买入的。而另外一半是 24 年之前的。只有 25% 的持仓大户持有超过 647 天，也就是 1 年以上。**的持币地址 1342 天。

3）TransactionsPerDay（TPD）是指地址的平均每日的转账次数，用来来衡量钱包在链上活跃度的指标，并能从侧面来判断持币者是长线还是短线操作。从数据来看，**VE 的持币大户 TPD 的中位数为 0.048 次，即月平均是 1~2 次，这主要反应出持有 **VE 的大户基本很少做**的交易。这跟现在链上冲土狗和 MeMe **不是一波人。

4）从 addressAge 来看，我们可以发现，中位数的钱包时间为 654 天，超过四分之三的钱包已经有 1147 天以上。这表明大部分钱包并非新生成地址，已经存在一段时间。

综合来看，**VE 的持币大户的钱包大部分是处于 9 月以上的钱包，并且每日转账数量并不活跃，并非是**交易者。大部分处于盈利状态，但是整体的 盈利并不高。从盈亏情况来看，大部分持仓大户并不是 21 年牛市的那一批，中间的大部分筹码已经充分换手。

进一步研究持仓大户的成本。上图是持币大户的成本，以及持有量的关系图。从上图中我们可以直观的看到

1）大部分大户的平均持有成本集中在 85 和 150 刀之间，特别是 100 刀左右集中度**。这个价格也是最近的震荡区间。我们可以看到 85~100 刀之间，各层级持仓的都有，有 6K 左右的持仓，也有 20k、35K 持仓量的。

2）有一批断层的成本区间，价格在 200~200 之间。**VE 从 22 年 4 月以后，价格一直在 200 以下，说明这部分持仓大户是很早已经就持有不动的。可以看到这部分整体的筹码比较少，**的一个大户持有 20K 左右，大部分都持有 10K 以下。

3）还有一批持仓成本在 70 刀以下的，按照现在的价格已经有翻倍的收益，但是整体占比也比较小。

5 最近 60 天增持大户分析

说明：增持大户是指在新增购买的大户，它可能与持仓大户重叠。比如某个地址，又是 Top100 的个人持仓大户，又是增持。如果这个地址持仓 50K，最近这段时间内购买了 2K，在这里分析的时候，只采用 2k。

5.1 增持数量分布情况

上图为近 60 天增持大户的增持情况。**的增持量是在 0K~1K，大约在 14 万美金左右，一共有 23 个地址。其次数量为 1K~2K 的增持大户一共有 15 个。其次在 2K~12K 之间，各分布着不同的增持地址数量。但是到了 14K 以上，就比较少了，各类的增持只有 1 位。

**地址增持在 26K 左右，价值约 400 万美金。

5.2 增持地址基本情况

1）地址持有时长分析：

addressAge 列的中位数为 281.5 天，大约为 9 个月。这表明超过一半的持仓大户在过去不到一年的时间内生成地址。并且有 25% 的增持者年龄是 42 天之后。拿它跟大户持仓者对比，发现地址年龄要明显低于大户持仓者（中位数为 654 天），这说明最近的增持者是新进的一批买入者、

2）每日转账次数 (TransactionsPerDay, TPD) 分析：

transactionPerDay 的中位数为 0.0731 次 / 天，即每月大约有 2 笔交易。这表明持有 **VE 的大户们交易**较低，并不**参与链上的活动，更多的是长期持有。这与当前一些高频短线交易的投资者有很大不同，进一步说明大多数持币者采取了较为保守的操作策略。

3）TokenNum

地址的持有 Token 数量，可以从一个角度来衡量该地址的投资风格。如果数量比较多，那往往是广撒网的地址。而 Token 数量比较少，往往是喜欢重仓买入看好币的投资习惯。**VE 增持者的平均持有币的数量的中位数为 4 个，因为这里的统计包括 **VE 本身，说明 50% 的增持者是持有其它币少于 3 个的。其中 25% 的地址值持有 **VE 一个币种。

5.3 增持者的总资产情况

增持者地址的总资产情况，可以衡量地址的资金实力，并在**程度可以衡量这些增持者未来继续买入的潜在实力。从数据来看，资产在 0~500K，500K~1M，1M~1.5M，1.5M~2M 的地址分布有 26、10、8、9 个。这说明 **VE 的增持者是资金量比较大的地址。资金地址**的是 20.5M 的地址。

5.4 增持者持仓图谱

这张图可以清晰的看到，**VE 的增持者**的持仓是 **VE，这当然是非常自然的答案。第二第三位分别是 ETH 和 USDT。另外的持币分布为 ONDO、USDC、UNI、FET、LINK、PENDLE、ETH、stETH、aETH**VE、USDT。从图谱来看，增持者是比较喜欢传统的项目，而不是**的热点和叙事。

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