连续三年下滑 险资配置信托规模降至1.20万亿元

　　险资投资信托计划规模已连续三年下滑。**保险资产管理业协会日前发布的《**保险资产管理业发展报告（2024）》（简称《报告》）显示，截至2023年末，有可比数据的185家保险机构配置信托计划规模约1.20万亿元，同比减少5.43%。这一数据延续了2021年、2022年的险资配置信托计划逐年缩减的态势，较2020年峰值减少约4500亿元。

　　从资产占比看，2023年末，185家保险机构涉及保险资金投资规模25.53万亿元，信托计划占比约4.72％，较2022年末下降0.78个百分点。从各机构来看，不同类型和不同规模的保险机构在大类资产配置上有些许差异。《报告》显示，对信托计划的配置比例较高的是大型（投资资产规模1000亿元至5000亿元之间）、中型（投资资产规模100亿元至1000亿元之间）人身险公司和中型财险公司，2023年末这几类机构配置信托计划的比例都在7%左右。

　　根据《报告》，险资在2023年投资规模减少的品种不**信托计划，还包括组合类产品（股票及混合类）、银行存款、股权投资。与此同时，险资投资规模增长的主要是利率债、公募基金（股票及混合型）、投资性房地产，其中，配置利率债规模增至8.32万亿元，同比增速达28.45％。

　　债权计划成为险资配置的**大类非标固收投资品种。数据显示，2023年末185家保险机构对债权计划的投资规模为1.37万亿元，同比增长8.37%，债权计划在险资投资资产中占比为5.40％。

　　对于投资信托规模减小，有业内专家分析称，一方面是融资类信托额度压降，信托产品供给减少，符合险资风控要求的优质项目更少；另一方面，地产信托近年频频出现违约，保险投资信托更加谨慎。

　　事实上，此前在非标资产中，信托计划曾长期是险资配置的**大固收类品种。自2012年放开投资信托计划以来，保险资金投向信托计划规模快速增长，从2012年的不到300亿元，到2017年突破万亿元，2020年末，险资配置信托计划规模达到1.65万亿元的峰值。而历经三年规模连续下降后，险资配置信托规模仍在万亿元以上，信托计划仍是险资的主要配置产品。

　　“险资配置信托计划下滑，只是市场短期效应。在回归本源、聚焦主业的同时，两类机构仍有很多合作空间。”有市场资管专家表示，信托公司与保险资管公司等保险机构合作已久，包括发起设立保险金信托、探索养老金融领域等。另外，双方还能提供财务顾问服务。

　　该专家介绍，信托公司在保险资管公司设立并管理投资计划的过程中，为保险资管公司提供尽职调查、协助撰写投资计划申报材料、销售投资计划、协助投后管理及与投资计划受益人沟通等方面的服务；在信托计划发起设立的过程中，保险资管公司利用其业务优势和咨询能力，为信托公司提供保险资金投资政策咨询、协助对接潜在投资项目及项目投资人、协助与投资人的联系沟通等服务。此外，有的信托公司不拘泥于信托计划形式，其旗下备案私募基金管理人从基金管理人视角，与保险机构创新合作PE私募股权投资基金、S基金、不动产私募股权投资基金、新能源等项目类基金。

　　今年6月，在**信托业协会、**保险资产管理业协会主办的“信托公司与保险资管公司合作机遇与展望”主题沙龙活动上，与会人士认为，保险资管业与信托业的合作源远流长，双方已在投资管理类业务、保险金信托业务、信用保险服务等领域开展实践。未来，双方可在合作模式创新、产品开发设计、数据信息交流、产品信用评级等诸多领域共同探索，为资管市场高质量发展作出积极贡献。

　　另外，在服务实体经济方面，例如在科技金融领域，信托业和保险业可以共同发力，以股权投资引导、股贷联动、资金 资源双管支持等方式，为科创企业提供全方位、全生命周期金融服务，推动科技产业发展实现突破。

　　双方在绿色金融领域亦有合作空间。“信托公司和保险资管公司在绿色金融这篇大文章中的合作大有可为，可以进一步发挥金融机构在促进经济社会发展**绿色转型中的重要作用。”华鑫信托业务总监朱昆鹏此前表示，绿色信托产品契合保险资管机构的投资偏好和风险偏好，可以作为保险资管机构非常重要的资产配置选择。一方面，保险资金具有久期长和稳健的特征，能够为绿色信托项目提供资金供给，并形成良好的期限匹配；另一方面，绿色信托产品能够满足保险资金追求投资收益安全稳定的需求。