以太坊Shapella上海升级完成，抛售潮什么时候来？

以太坊正式完成了向PoS的过渡

以太坊Shapella升级于4月13日06:28在Epoch 194,048高度完成。截至13日15时，以太币过去24小时上涨2.4%，交易量约为125亿美元。升级完成后，以太币在1925.06和1902.5美元区间窄幅震荡，整体行情变化不大，未出现早前部分分析师预测的暴跌现象。

以太币24小时价格走势-来源coingecko

据Token Unlock数据显示，当前有73.67万枚以太币（约合14.1亿美元）正在等待提款，以太币总质押量减少约6.9万枚，质押APR下降至5.06%。此外，在接下来的11小时内，预计提款数量为9.64万枚以太币（约合1.85亿美元）。

抛售潮会来临吗？

本次Shapella升级带来的提款服务分为两个部分——部分提款和**提款。部分提款能够将超出32枚以太币的部分进行解压，直接提取至以太坊地址上。用户可以继续作为以太坊验证者进行验证；**提款则是将全数以太币提出（32枚以太币及奖励），提出后，验证者**退出，不再是信标链的一部分。同时，信标链验证器包含一个称为取款凭据的字段，为“0x00”或“0x01”。该字段是用户在通过存款工具进行存款时设置的，具有0x00取款凭证的验证者无法立即取款，需要迁移到0x01才能进行部分提款和**提款。

当前以太坊网络只有一个提款队列可以处理部分和**提款，每12秒发生16次部分提款，从索引0开始，如果验证者成功退出，则执行全额提款；如果验证者的余额超过32ETH，则会通过自动扫描执行部分提款。当前部分提款的时间约为4.34天。值得注意的是，进入以太坊网络成为验证者也需要排队，成为验证者与退出验证者的算法相同，这很大程度上能够确保以太坊网络保持稳定。

部分提款带来抛售压力虽然有**影响，但并不会长期影响以太币价格。Glassnode**的报告指出，“即使在提取和出售**数量的奖励和质押的极端情况下，卖方的交易量仍然小于交易所平均每周流入量。因此，即便是最极端的情况也会对ETH的价格产生可接受的影响。”“由于以太坊协议对每天解锁质押的ETH数量有限制，因此只有 70,000 ETH（约 1.33 亿美元）实际上会变成流动性”。

另一方面，据Dune数据显示，当前约40%的质押以太币属于独立验证者和质押池，其余部分属于提供抵押流动性衍生品的服务商。抵押流动性衍生品的服务商存在二级市场退出渠道，也就是说，我们可以假定会进行**提款的质押数量为独立验证者和质押池的那部分，即40%。

虽然**提款和部分提款在同一个提款队列中，但**提款的速率受到更多限制，如下图数据显示，当前**提款流失限制为8。据Everest Ventures Group分析，假定在极端情况下，升级后不再有用户存款而且每日提款量达到**值，那么所有质押的以太坊都**退出需要125天。

除了以太坊网络本身的机制限制外，各大服务商提供**约4.8%的APY，如果有质押者退出的话极大可能有更多人涌入。由此我们可以推测，大部分质押者是不会立刻将质押资产抛售的。

写在**

尽管以太币今年涨幅表现远不及市场领导者比特币，但随着以太坊的发展版图逐步完善，在牛市助力下，交易量上涨加上消耗Gas量的提升，将进一步加快以太币通缩。同时，今年的叙事主流——流动性质押也将充分兑现以太坊的潜力，相信以太坊将始终超出人们预期。

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