IMF：全球宽松的金融环境已使脆弱性持续上升

　　**货币基金组织(IMF10月25日发文称，全球政策制定者应该对中期前景保持警觉，有两个领域值得关注。

　　首先是全球宽松的金融环境已使脆弱性持续上升，例如造成了全球资产估值高企、政府和私人部门债务水平上升，以及金融机构加杠杆等，所有这些都可能放大金融体系在未来遭受的冲击。

　　“我们曾经经历过脆弱性的上升，尤其是在2008年全球金融危机发生之前。”IMF称，这种脆弱性的积累通常是渐进式的，这给全球政策制定者留出了调整时间。

　　第二个值得关注的问题是，全球高度的不确定性(尤其是与地缘政治风险上升相关的不确定性与金融市场波动性之间的脱节。IMF表示，一项衡量波动性的标准化指标已经远低于地缘政治风险指标。这表明，资产价格可能没有**反映战争和贸易争端的潜在影响。这种脱节使得未来出现冲击的可能性上升，因为高度紧张的地缘政治局势可能导致金融市场的抛售，促使波动性迅速反弹以追赶不确定性。在这种情况下，部分金融机构可能会被迫出售资产或实施资产负债表去杠杆，以满足追加保证金或风险限额的要求。

　　“随着全球经济的持续增长以及货币政策的放松，投资者可能会承担更多风险。因此，债务和杠杆等脆弱性可能会积累，从而增加未来的下行风险。”IMF在文中称。

　　IMF认为，全球政策制定者还需在金融政策方面取得更多进展。非银行金融机构杠杆率上升和期限错配增加带来的脆弱性，凸显了更积极主动地开展监管工作的必要性。这包括实施金融稳定理事会商定的标准，加强宏观审慎政策框架以遏制过度的风险承担，以及收集更多数据为市场参与者和政策制定者提高透明度。此外，应确保**对手方抵御风险的能力；例如，使其拥有充足的流动性，以覆盖市场承压期间可能出现的潜在损失。