小盘股或成2025年市场黑马：12只便宜股票值得关注

小盘股通常在投资者青睐大盘股后表现优异，而当下或许正是小盘股大放异彩的时机。

历史数据显示，小盘股在过去的市场集中时期之后，往往能在数年内跑赢大盘。尽管作为资产类别的小盘股早已失去了学术界的推崇，但未来几年内，小盘股或许依然是值得下注的领域。

这种被称为“小盘股效应”（Small-Cap Effect）的现象最早由芝加哥大学的 Rolf Banz 在上世纪70年代末提出。他通过研究1936年至1975年期间的股票表现发现，小型企业的普通股在风险调整后收益高于大型企业。然而，这一模式在后来数十年内未能稳定地延续。从1866年至今的历史数据表明，小盘股效应在某些特定时期内表现明显，但并未在所有时间段存在。

许多金融专业人士从这项研究和其他研究中得出结论，没有理由青睐小盘股而非大盘股。某只小盘股可能很有吸引力，但资产类别本身却并非如此。

然而，荷兰伊拉斯姆斯大学的 Guido Baltussen 认为，这一结论为时过早。Baltussen 是最近一项研究的合著者，该研究发现，自 1866 年以来，规模效应并不存在。Baltussen 在一封电子邮件中表示，尽管自 1866 年以来，小盘股效应并不显著，但过去 158 年中，小盘股确实在很长一段时间内跑赢了大盘股。

根据 Northern Trust Asset Management 最近的研究，当前市场条件与历史上小盘股表现突出的时期存在三大相似点：

1. 市场高度集中后的小盘股反弹
   当前市场严重依赖少数几只超大型股，这种市场集中度与历史上小盘股随后多年表现优异的阶段类似。

2. 利率下降有利于小盘股
   小型企业的融资渠道通常较为有限，因此在利率下降时期，其反应往往更为强烈，表现也更为突出。

3. 估值吸引力
   小盘股当前的估值水平远低于大盘股，在历史上，这通常是其跑赢市场的先兆。

如果希望押注小盘股效应在未来几年内的表现，Northern Trust 的研究建议投资者优先关注那些具备以下特征的小盘股，这些股票具有较低的预期市盈率和强劲的过去一年股价表现。 

以下是根据上述标准筛选出的小盘股名单。这些股票均受到至少一份知名投资通的推荐，同时具有较低的预期市盈率和较高的过去一年股价表现。筛选方法包括：

• 仅包括市值**的30%。

• 预期市盈率（Forward P/E）处于**的30%。

• 过去一年股价回报率**的30%中的股票。

其中，**市值的两只股票为 UGI Corporation (UGI) 和 KB Home (KBH)，市值**的为 Atlanticus Holdings Corp. (ATLC)。以下是根据过去一年回报率降序排列的股票名单：

虽然“小盘股效应”在长周期内表现不稳定，但当前市场环境为小盘股提供了独特的机会窗口。在利率下降、估值较低以及市场高度集中的背景下，小盘股或许能够在未来几年内再度跑赢大盘。这为投资者提供了一个挖掘潜力股的契机。

本文 巴适财经 原创，转载保留链接！网址：/article/743637.html