吸引更多中长期资金入市 制度安排将优化

　　证监会日前召开的进一步**深化资本市场改革机构投资者座谈会提出，稳妥推进发行上市、交易、退市等关键制度优化完善，推动构建“长钱长投”的政策体系。

　　市场人士认为，相关部门将通过优化中长期资金入市制度安排，打通堵点痛点，健全鼓励长期投资的考核、会计、税收等激励机制，提升上市公司投资价值等举措，吸引更多中长期资金入市，促进市场形成“长钱长投”的良性循环。

　　信号密集释放

　　今年以来，引导中长期资金入市的政策信号密集释放。

　　3月印发的《划转充实社保基金国有股权及现金收益运作管理暂行办法》明确，对投资管理机构的考核应当体现鼓励长期投资(3年以上的导向。4月，**院印发的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》提出，建立培育长期投资的市场生态，完善适配长期投资的基础制度，构建支持“长钱长投”的政策体系。6月，**院办公厅发布的《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》提出，鼓励长期资金投向创业投资。当月，证监会就进一步**深化资本市场改革开展的专题调研提出，统筹好一二级市场平衡，更大力度推动中长期资金入市，着力增强资本市场内在稳定性。7月，《****关于进一步**深化改革 推进**式现代化的决定》提出，支持长期资金入市。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，当前，我国经济正处于高质量发展的关键时期，随着居民资产配置、财富管理和养老投资等需求持续增加，中长期资金增加权益投资的需求不断加大。“上述举措有助于健全投资和融资相协调的资本市场功能，增强资本市场内在稳定性。”他说。

　　“长钱”入市步伐加快

　　受益于政策支持，社保基金、保险资金等长期资金入市步伐加快。

　　从上市公司半年报披露的情况看，Wind数据显示，截至8月26日**证券报记者发稿，保险资金持有A股总市值约为3434.47亿元，较上期增加131.2亿元。

　　保险资金入市进程不断推进。今年以来，保险资金举牌A股及港股上市公司达十余次，超过去年全年。

　　除保险资金外，境外“长钱”也较为看好A股投资前景。Wind数据显示，作为海外长线资金的代表，QFII持有A股总市值为385.39亿元，较上期增加34.27亿元。

　　广开**产业研究院院长兼**经济学家连平认为，资本市场应进一步加大开放力度，调整外资持股比例，**外资在**境内成立金融投资公司的门槛，吸引更多外资入市。通过优化投资者结构、丰富投资产品，推动境外长期资金入市。

　　推动构建政策体系

　　为吸引更多长期资金入市，相关部门明确，推动构建“长钱长投”的政策体系。业内人士认为，构建“长钱长投”的政策体系是一项长期工程，需久久为功。

　　在优化入市政策方面，监管人士日前表示，将推动有关方面针对保险资金、社保基金、养老保险基金等中长期资金特点，优化入市政策安排，打通制度堵点痛点。支持证券基金经营机构推出更多匹配中长期资金需求的产品和服务，更好发挥行业机构**和示范作用，稳步推进公募基金行业费率改革落地见效。

　　在投资激励方面，**社会科学院金融研究所资本市场研究室主任、研究员张跃文建议，可鼓励设立长期投资基金，通过税费优惠等激励措施调动投资者积极性，鼓励机构投资者和个人投资者参与，或者对长期投资占比较高的投资者给予**的投融资便利，引导投资者进行长期稳健的价值投资。

　　粤开证券**经济学家罗志恒建议，可研究探索适时推出差异化资本利得税，鼓励长期投资。随着个人养老金制度逐步建立并成熟，可加大养老金入市的税收支持力度，吸引个人养老资金入市。

　　在提升上市公司投资价值方面，业内人士建议，引导上市公司加大分红和回购力度，鼓励上市公司综合运用并购重组、股权激励等方式提升投资价值。