银行ETF一边大涨一边资金净流出，如果不是险资，到底谁在买银行股？

LR阅读：2024-09-04 09:21:40

　　来源：财联社作者：闫军

　　大盘险守2800点，以银行为代表的红利再次大幅调整，而微盘、新能源等板块涨幅居前。

　　截至9月3日，银行板块连续五个交易日的调整，五大国有行**银行跌幅**，也有7.93%；跌幅最深的是交通银行，仅仅5天跌去14.32%。此外，建设银行、工商银行以及农业银行同期内依次下跌12.44%、11.79%和10.04%。

　　银行ETF单日再次跌幅居前，10只银行ETF**跌幅也有1.3%。尽管银行ETF依然是年内表现**的股票ETF，但是银行ETF整体资金的净流出相当明显，10只银行ETF年内资金净流出近50亿，而目前这些银行ETF的合计规模仅109.48亿元，资金流出占比超过31%。

　　一边大涨，一边被持续卖出，今天市场的讨论主题演变成为：银行到底是不是险资买起来的？

　　买银行板块的到底是不是险资？

　　谁在买银行股，此前除了**队这张明牌，市场认为保险资金是买入银行主力，原因在于险资原本就偏爱高股息板块，而险资又是今年较为明显的增量资金。

　　不过，随着中报披露国有大行的前十大流通股，险资并没有明显的加仓举措，因此，有观点指出：险资加仓银行带动上涨，看中报证据不充分，逻辑被证伪。

　　有市场人士指出，上半年，投资逻辑**邦邦的，就是“险资追求股息买银行”的故事。随着半年报完成，揭开面纱，打开各家银行的前十大股东列表，却并没有看到多少险资新进或者加仓的身影。

　　以工商银行为例，今年上半年，前十大股东中，有汇金公司、财政部、汇金资管、证金公司、社保理事会为代表的**队，有香港**结算有限公司为代表的北向资金，然后就是上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF以及易方达沪深300ETF。

　　在工商银行的前十大股东中，全无险资踪迹。原本一季度还在前十大流通股的和谐健康保险，被沪深300ETF所取代。此外，**银行的前十大流通股之一的太平洋人寿无增减。建设银行中新华人寿新进前十大流通股，但是和谐健康保险-**退出。国有大行中，获得险资明显增持的是邮储银行，新华人寿和**平安人寿均有增持。

　　基于此，有观点认为，银行股市追涨杀跌买起来的，和险资没有关系。

　　不过，业内亦有反对声音。有观点认为，银行股的前十大股东中没有看到太多险资的增持身影，并不代表险资没有买入银行股。

　　在高股息风格当前，险资加仓银行股顺利成章。

　　有券商**最近也一直强调一个逻辑，银行尤其是四大行的长逻辑是什么呢？有且只有一个：就是若未来权益ETF被动式投资作为增量资金主体，不仅仅是短期正能量维稳的因素，而是在当前股市生态环境下中期大发展是不可逆趋势。

　　ETF买入银行股在上述工行银行的前十大流通股东中也有明确的体现。那么上半年在沪深300ETF等宽基上加仓的，除了**队，险资是不容小觑的力量。

　　华泰柏瑞沪深300ETF在今年上半年前十大持有人变动情况显示，有包括**人寿、**人寿再保险、大家人寿、泰康人寿、友邦人寿以及平安人寿6个险资席位新进到该ETF的前十大持有人中。这意味着，险资成为沪深300ETF重要的增量资金。而沪深300ETF中，银行作为**大权重行业，自然受益于险资的买入。

　　对于为何没有直接进入银行股的前十大股东，有业内人士分析指出，首先，险资投资方式多样，可以直投、也可以投资基金间接投资，也可以分账户买，以及在港股投资，有多种方式隐蔽分散策略，未在银行个股前十大流通股上有体现并不意外。

　　比如险资在港股投资银行方面，今年以来，**平安已经通过多个账户，连续买入工商银行，截至今年8月5日，年内出手四次增持港股工商银行，持股比例高达15%。

　　此外，8月21日，杭州银行公告称，**人寿拟在8月26日至11月25日的三个月内，通过集中竞价或大宗交易方式减持杭州银行股份，合计不超过1.1亿股（含本数），即不超过公司普通股总股本的1.86%。

　　研报透露，银行是险资权益持仓**大行业

　　券商研报也支持险资在银行较高配置的主张。根据招商证券研报显示，截至今年二季度末，险资持仓以银行、公用事业为主，其次为食品饮料、通信、房地产、交通运输。截至二季度末保险资金**行业持仓市值占比分布从高到低依次是银行（44.3%）、公用事业（8.7%）、食品饮料（4.8%）、通信（4.6%）、房地产（3.7%）。